債券違約信用評價“余震”回歸基本面
最近的債券違約所造成的沖擊仍在繼續。十七號，市場上并不缺乏信用缺陷債券。取消發行的現象時有發生，再融資難度加大。分析人士認為，目前的債券違約仍然是一個虛幻的風險，過度恐慌是不必要的，但在打破近期匯率的總趨勢時，信用評估需要回歸基本面。
永城煤電廠預警
在永成石化003本金尚未付清之際，永成煤電將發出債券到期的預警，首先是兩期。永成煤電十七號發布了兩項公告，指出由于公司流動性不足，永城煤電20日SCP 004、永煤20永煤SCP 007付款不確定，分別應于11月22日和23日償付。
11月10日，永山SP 003號突然違約。今天，事件的影響并未平息，更多的到期債券和交叉保護條款被觸發，使問題進一步復雜化。
根據數據，截至11月17日，永成煤電仍有23只債券，余額為234.1億元。在債券違約后，20只債券觸發了交叉保護條款，余額為1971億元。永成煤電違約還可能引發其控股公司持有的一些債券的交叉保護條款。
研究機構認為，預計市場不會出現永成煤電債券違約，導致信用風險評估體系的審查和調整，信用債券的重估將繼續進行，風險偏好的修復可能需要很長時間。
取消債務發行頻繁
十七號二級市場上，"互聯網紅券"仍然是下跌名單中的"?？?，但也有"新面孔"，例如當天由交易所市場牽頭的19只太大02和PR一寧債券，因日內交易大幅下跌而被暫時停牌，國庫券期貨整天疲軟波動，近80%的可轉換債券市場已經下跌，在一定程度上反映了市場心態的不穩定。
市場不穩定，發行債券的問題再次出現。據數據顯示，從11月11日到17日，26只信用債券被取消或延期，票面價值265億元。許多發行的債券被迫籌集更長時間，有些債券被推遲發行。
在這26種債券中，大部分是城市債券和煤炭債券。華昌證券(Huachang Securities)首席固定收益分析師周官南表示，受近期債券違約的影響，個別部門的企業再融資受到了影響。
方正證券齊勝團隊表示，目前修復風險偏好需要時間和不確定性，煤炭行業何時會恢復正常的債券發行節奏尚不清楚，但對于一些依賴滾動債券融資的公司來說，短期內債券到期和償還的壓力更大，有必要警惕可能出現的潛在風險。
最近，取消債券發行的現象屢見不鮮，有必要對信貸債券的"余震"造成的次生災害保持警惕。"一位分析師說。
堅持思想底線
該機構認為，短期信用債券市場可能仍會遭遇痛苦，但目前的債券違約仍是虛無的風險，過度恐慌是不必要的。突破近期匯市是大勢所趨，同時也堅持"底線思維"，"防范系統性風險"。
目前，煤炭行業的債券存量不到公司信用債券的5%。信貸債券的整體違約率仍處于較低水平。煤炭行業的信貸事件尚未引發系統性風險，尤其是嚴重的流動性沖擊。
齊勝團隊認為，就永成煤電相關方面而言，這一事件可能是對債券市場可信度的深刻研究；對于投資者來說，這是對發行人回歸基本面和客觀評估償付能力的又一警告。
